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1月16日 尋找真命天子

《沃倫·巴菲特管理日志》中信出版社作者：江南、鈕懌

　　當(dāng)然比起一些具爆發(fā)性的高科技或新創(chuàng)的事業(yè)來說，這些被永恒持股的公司的成長(zhǎng)力略顯不足，但與其二鳥在林，還不如一鳥在手。

　　雖然查理和我本人終其一生追求永恒的持股，但真正能夠讓我們找到的卻鳳毛麟角。一個(gè)公司光是取得市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位并不足以保證成功，看看過去幾年來通用汽車、IBM與西爾斯這些公司，都曾是領(lǐng)導(dǎo)一方的產(chǎn)業(yè)霸主，在所屬的產(chǎn)業(yè)都被賦予不可取代的優(yōu)勢(shì)地位，大者恒存的自然定律似乎牢不可破，但實(shí)際結(jié)果卻不然。

　　因此在找到真正的真命天子之前，旁邊可能還有好幾打假冒者，這些公司雖然曾經(jīng)紅極一時(shí)，但卻完全經(jīng)不起競(jìng)爭(zhēng)的考驗(yàn)。換個(gè)角度來看，既然能夠被稱為永恒的持股，查理和我早就有心理準(zhǔn)備，其數(shù)量絕對(duì)不可能超過50家，甚至是不到20家，所以就我們的投資組合來說，除了幾家真正夠格的公司之外，還有另外幾家則是屬于極有可能的潛在候選人。

　　——1996年巴菲特致股東函

　　背景分析

　　其實(shí)就算是那些偉大的公司也不是沒走過彎路，它們往往由于經(jīng)營(yíng)階層規(guī)劃的方向產(chǎn)生偏差，將原本良好的本業(yè)基礎(chǔ)棄之不顧，反而跑去并購(gòu)一堆平凡普通的公司，當(dāng)這種狀況發(fā)生時(shí)，其投資人所需承受的煎熬便會(huì)加重、加長(zhǎng)。

　　鮮為人知的是，巴菲特津津樂道的可口可樂與吉列就干過這樣的糗事。十幾年前，可口可樂大舉投入養(yǎng)蝦事業(yè)，還開過電影廠；而吉列竟熱衷于石油探勘。傲慢或不甘寂寞的心態(tài)使得這些經(jīng)理人胡思亂想，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)的價(jià)值停滯不前，這種情形屢見不鮮。

　　行動(dòng)指南

　　尋找值得一生持有的公司就像找值得托付終身的伴侶一樣困難，更難的是，你往往還得警惕他（她）婚后出軌學(xué)壞。

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