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7月1日 群星閃耀

《沃倫·巴菲特管理日志》中信出版社作者：江南、鈕懌

　　我們永恒的持股：大都會ABC公司、蓋可保險、華盛頓郵報。

　　在這些公司上，我們實在看不出買下并控制一家企業(yè)或是購買部分股權(quán)有什么差異，每次我們都試著買進(jìn)一些長期看好的公司，我們的目標(biāo)是以合理的價格買到績優(yōu)的企業(yè)，而不是以便宜的價格買進(jìn)平庸的公司，查理和我發(fā)現(xiàn)買到貨真價實的東西才是我們真正應(yīng)該做的。

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　　在取得控制權(quán)或部分股權(quán)投資時，我們不但要試著去找一家好公司，同時最好是能夠由品格才能兼具且為我們喜愛的管理者經(jīng)營，如果是看錯了人，在具控制權(quán)的情況下，我們還有機(jī)會發(fā)揮影響力來改變，事實上這種優(yōu)勢有點不太實際，因為更換管理階層，就像是結(jié)束婚姻關(guān)系一樣，過程是相當(dāng)費時、痛苦且要看運氣。

　　——1987年巴菲特致股東函

　　背景分析

　　這三家公司的管理者分別是大都會ABC公司的湯姆·墨菲和丹·柏克，蓋可保險的比爾·斯奈特和盧·辛普森，華盛頓郵報的凱·格雷厄姆和迪克·西蒙斯，巴菲特把他們有的視為想把女兒嫁給他的人，有的視為自己在伯克希爾的潛在接班人，有的視為一生最好的知心朋友。

　　行動指南

　　能被巴菲特列為永恒持股的公司，都有一個共同點就是擁有極為優(yōu)秀的管理團(tuán)隊，用俗話說就是“你辦事我放心”，故投資者在觀察一家公司的時候不妨把主要精力放在觀察其管理層上。若是那種頻繁換帥抑或人浮于事的公司，哪怕行業(yè)前景再佳也要慎重投資。

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